华泰证券研报表示 ，展望2026年 ，我们推荐三条主线：1）航空：供给进一步放缓+需求边际改善，有望从25年的客座率提升，切换到26年的票价提升 ，叠加油/汇走势利好 ，盈利具备高弹性。2）油运：受益于OPEC+增产 、长航距国家原油出口量增加与地缘扰动，油运运价中枢有望显著抬升 。3）α个股：估值具备吸引力的行业龙头 、细分赛道空间广阔的个股、受益于配置盘增加的高股息个股 。
全文如下华泰2026年度展望 | 交运：聚焦供需改善和成长个股
交运三条投资主线：航空、油运 、α个股
展望2026年 ，我们推荐三条主线：1）航空：供给进一步放缓+需求边际改善 ，有望从25年的客座率提升，切换到26年的票价提升 ，叠加油/汇走势利好 ，盈利具备高弹性。2）油运：受益于OPEC+增产 、长航距国家原油出口量增加与地缘扰动，油运运价中枢有望显著抬升。3）α个股：估值具备吸引力的行业龙头、细分赛道空间广阔的个股 、受益于配置盘增加的高股息个股 。
核心观点
航空机场：看好航空盈利弹性 ，关注机场产能扩张影响
25年航司客座率或创新高 ，但价格竞争激烈，在周期底部进一步下滑 。展望26年 ，受制于上游产能 ，飞机引进增速缓慢提升，且飞机日利用率已基本恢复，预测26E供给增速将由25E的6.0%进一步放缓至4.4%；需求随经济增长 ，中性预测26E同增5.3% ，公商务 、入境游、银发经济 、春/秋假等都有望提供额外催化。由于客座率已较高，供需改善有望“从量向价”传导 ，体现为票价弹性 。此外 ，油/汇或将增厚利润，我们预计26年航司利润具备高弹性 。机场板块25年流量及盈利继续改善 ，但流量变现业务有待更好表现。板块估值暂时缺乏吸引力 ，同时需关注新产能对盈利的影响 。
航运港口：油运/干散周期上行，集运受红海通行不确定性影响
展望26年：1）国际油运受益于多重利好因素共振（OPEC+增产周期+长航距美洲国家原油出口量增加+地缘事件扰动） ，行业有望维持高景气度 ，运价中枢较20-25年周期将显著抬升，有望大幅推升油运公司盈利 。2）散货市场有望受益于美国降息周期带动的海外大宗商品需求改善 ，叠加几内亚新矿投产带动长航距运输需求 ，行业周期上行，运价同比有望增长。3）集运因中东局势缓和，红海恢复通航概率较前期有所提升 ，市场存较大不确定性 。若通行恢复 ，26年运价将承压 。4）港口盈利有望保持平稳，其中 ，我们预计出口集装箱量同比增速或放缓 ，进口散货量同比或有望显著改善。
公路铁路：公路资本开支高峰来临；高铁景气上升
公路方面，我们预计26年利润表修复 、但资产负债表或受负面冲击 。展望26年 ，我们预计货车通行量延续景气改善、客车通行量稳健增长 ，预计26年全国通行费收入增速为2%左右 。我们最看好实施路产收购的公司，阶段性回避路产到期的公司 ，对路产改扩建的情况需评估具体影响。铁路方面 ，1）客运景气改善，伴随航空提价 、企业盈利水平修复 ，顺周期的相关公司26年仍有提价空间。2）货运分化：物流总包服务使得相关公司长期盈利波动性放大 。
物流快递：电商快递温和竞争；大宗供应链景气改善
展望26年：1）快递：我们预计行业件量增速放缓；反内卷监管导向有望延续 ，价格降幅收窄；25年8月开始的快递提价压制低价商品包裹量，头部企业份额相对受益，预计26年延续较弱竞争意愿 ，竞争态势趋于温和 。看好现金流充沛 、具备份额与成本优势的快递公司。2）跨境物流：干线航司展现经营韧性 ，供给仍较紧，伴随我国产业升级 ，景气有望稳步提升 ，利好拥有核心运输资源的航司 。3）大宗供应链：伴随上游企业盈利温和修复、大宗品价格企稳 、3Q25龙头业绩出现反转信号，看好26年板块景气改善 。
风险提示：经济增长低于预期 ，贸易摩擦 ，油汇风险，竞争恶化。
（文章来源：第一财经）
怎样手机买卖股票:买股票选哪个证券开户好-商务部回应Tiktok问题：绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价寻求达成任何协议
什么叫杠杆交易:证券股哪个股票最值得投资-全球市场：美股三大指数收跌 中国金龙指数创3年多来新高 特斯拉涨近3%
免费手机股票软件:网络股票杠杆-11月18日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
手机上买股票怎样开户:正规股票杠杆app-“十五五”最新关注 一图梳理“4+6”战略新兴及未来产业
股票的杠杆什么意思:股票炒股软件手机app下载-十大机构论市：慢牛走势和科技主线不变 关键点位后如何应对？
股票开户怎么办理流程:在买股票如何开户-中原证券：食品饮料行业个股表现好于板块整体 关注新消费
广瑞网app-浙江配资网_配资杠杆查询_配资股票网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
2025年3月24日下午三点A股收盘后，港股科技板块持续走强至四点十分收盘。消息面上，一方面美元相对于人民币连续3个交易...
沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
3月24日，AI眼镜概念股开盘拉升，瀛通通讯直线涨停，明月镜片涨超10%，比依股份、博士眼镜、恒玄科技、国光电器等跟涨。...
3月12日，汇丰发布对于中国投资市场的最新观点。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，DeepSe...
记者辛圆给补贴、建平台，为了吸引更多高层次人才，各地纷纷放出“大招”。据央广网周一发布消息，湖...
3月24日，业内权威专家表示，MLF（中期借贷便利）不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。3月24日...
【隔夜行情】•周五（2025年3月21日），A股三大指数集体下跌，截至收盘，截止收盘，沪指跌1.29%，报收33...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
